申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明認為
違規公司直接退市確實不利於保護投資者利益，應該加大力度處罰造假者，要強制退市就要盡快修訂《證券法》。
桂浩明：首先要修改法律，不改法不行，強制退市對被欺騙的股東有怎樣的賠償機制？比如強制退市，購買股票的資金要全部退回，如果公司運營幾年，這個錢都沒有了，你再讓它退市，受損失的還是股東。
北京市盈科律師事務所田洪濤律師表示，現行的處罰規定已經滯後了。
田洪濤：目前不只是在證券行業，在其他領域比如質量監管方面，也存在這種情況，出現一定違法行為給投資者、消費者造成損失，但根據現在的法律法規進行處罰，無法對違法者起到強有力的震懾作用，不足以制止它以後再發生這樣的情況。
比起上市公司，監管機構對保薦機構的罰款額度似乎要大得多。以萬福生科案為例，公司為了上市，在2008年到2010年虛增營業利潤超過1億元，最終只被罰款30萬元，在任20名高管受到處罰，董事長等人被追究刑事責任。
而平安證券作為萬福生科的保薦機構，除了遭到證監會警告，還被沒收在萬福生科發行上市項目中的業務收入，同時處以2倍罰款，共計7665萬元。這也是自2004年保薦制度出台以來，證監會對保薦機構開出的最重罰單。
相比較為成熟的美國等市場，我國現有《證券法》對於財務造假的處罰力度明顯比較輕。《塞班斯法案》被認為是非常嚴厲的上市公司財務和公司治理的法案，它最關鍵的404條款有哪些規定？如果按照《塞班斯法案》，五年造假、六年虧損，南紡股份會被如何處罰？
北京德和衡律師事務所證券部合伙人張一飛：這個404條款，包括《塞班斯證券法》其實是在1933年的《美國證券法》和1934《證券交易法》基礎上的加強版，可以說是2.0版本，它的核心是加強了對於證券欺詐者的行政責任、行政處罰，刑事責任和民事責任。比如說，如果是刑事責任，根據我國法律最多判五年，根據《塞班斯法案》可以判到25年。關於行政處罰，我國的規定，最高處罰募集資金的1%到5%，《塞班斯法案》明確規定，如果是個人，最高處罰可以是將近500萬美元，如果是公司可以是2500萬美元，處罰更加嚴重。關於民事責任，我國證監會的規定雖然提到了控股股東需要回購股民的股份，但是這個規定是最近出台的，對南紡股份適不適用目前還存在疑問。而且，對於民事責任，證監會規定是以處罰為前提，而美國沒有這個限制。所以無論是從民事、行政，還是刑事來看，《塞班斯法案》對於證券欺詐是有非常嚴格的規定。我們看到安然公司，還有世通公司他們的CEO和CFO都判了將近25年左右的刑期。
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